卷AI、追技术、轻模式的另一面：这家公司将钱砸向「老师」

在 AI 成为教育行业主流叙事的当下，大多数公司都在寻找更轻、更快、更可规模化的路径：用算法替代人工、用大模型重写内容生产、用硬件带动新的流量入口。但在这股技术驱动的竞赛里，高途选择了另一种节奏——把「老师」放回教育的中心位置，让 AI 成为放大教师价值的基础设施，而不是取代者。

在 2025 年第三季度财报电话会上，高途 CEO 陈向东明确表达了公司的判断：「我们将持续以用户需求为核心，推动 AI 在教学、服务与运营全流程的落地，同时坚持构建覆盖全生命周期的学习产品与服务体系。」在他看来，即使技术快速演进，「教育最终还是要回归到老师、回归到情感、回归到温暖、回归到爱，回归到生命的一部分」。AI 可以提升效率、优化路径，但真正让学习变得有生命力的依然是教师。

在最新一季财报中，这种长期主义的取向开始显现为运营端的改善、现金流的回暖和多业务线的同步增长。对于一个经历过行业剧烈调整的教育公司而言，高途正在尝试以一种「教学本质」导向的方式进入 AI 教育时代。

最新财报显示，高途 2025 财年第三季度实现净收入 15.79 亿元，同比增长 30.69%；前三季度累计收入 44.62 亿元，同比增长 41%。与收入增速匹配的是盈利质量的改善。本季度净亏损降至约 1.47 亿元，同比收窄近七成；非 GAAP 净亏损下降约 70%。毛利率从去年同期的 64.43% 提升至 66.08%，说明在课程结构调整和师资体系优化后，教学成本正回到更可控的状态。

高途核心经营指标汇总表（2025 Q1–Q3）

现金流的改善同样为财报增添了稳定性。剔除回购的影响，公司三季度经营性现金流的净流出同比减少逾五千万元，暑假获客效率提升约 12.8%，人效整体提升约 20%。在资本运作方面，公司提前完成原有的 8000 万美元回购计划，并追加 1 亿美元的新计划，累计已回购约 2752 万份 ADS，总金额接近 6.2 亿元。值得注意的是，持续回购的前提下，公司账面现金与短期投资仍保持在 30 亿元以上，财务安全垫相对稳健。

更重要的是，收入增长并非依靠单一板块的推动，而是来自多个业务线的共同改善。青少年素质素养线上业务在本季度首次实现单季盈利；大学生与成人学习业务保持接近 50% 的收入增长，并推动了整体利润的高双位数提升。这说明，高途过去两年在产品线和课程形态上的调整开始反映到经营结果中，公司正在重建一种更加多元、抗风险能力更强的业务结构。

如果说财务上的改善展示的是结果，那么「好老师供应链」提供了理解高途战略取向的底层原因。不同于行业中越来越多趋向轻人力、重技术的模式，高途在这两年明显强化了教师端能力建设，但这种强化并非单纯扩大规模，而是把教师端的招募、培养、教研、质量控制视为一条可以被系统性管理的供应链。

在公开披露的信息中，高途强调了「标准化选拔、系统化培训、持续化考核」的教师体系。公司提高了教师入职门槛，更强调教学表达、课堂掌控与学习心理的综合能力；在培训阶段，通过教研团队和课堂数据的深度参与，使得新教师能够更快进入稳定状态；在持续评价中，课堂互动、用户反馈与学习效果被纳入同一套量化体系，从而形成教师能力的「长周期迭代」。

这种重投入的做法乍看并不「符合趋势」，却在三季度财报中得到了验证。本季度新生退费率出现「双位数下降」，师资结构进一步优化。退费率通常是教育产品最关键的质量指标之一，它直接反映了用户体验和课程交付的稳定性。从这一点来看，高途的选择并不是简单的价值坚持，而是确实影响了业务结果。

更值得关注的是，教师供应链并不是与 AI 对立的系统，而是在不断受到 AI 的增强。在日常教研与教学中，AI 已经承担了大量重复、机械的任务，例如自动化的错题分析、个性化路径生成、课堂反馈提炼等，使得教师能将更多时间用于内容打磨与高质量的互动。换句话说，「好老师供应链」并不是回到传统意义的旧模式，而是把教师这个核心资产，在 AI 的辅助下变得更可复制、更可持续。

在 AI 上，高途选择的路径也具有明显的教育属性，不强调用模型替代老师，而是把 AI 作为整条教学链路的基础设施。从今年起，公司正式提出「名师＋二讲＋AI 伴学」的三师模式，让 AI 成为支持课堂、课后与学习管理的第三个角色。名师的任务集中在内容体系搭建与核心讲解，二讲老师承担更强的陪伴与答疑，而 AI 伴学则在人机协作的方式下承担学情监控、作业诊断、错因分析乃至学习路径调整的工作。

AI 的落点不仅出现在课堂，也延伸至前端获客与后端运营。在招生转化环节，AI 被用于识别更有可能转化的线索，并优化内容投放的效率；在教研端，AI 可以根据课堂数据自动生成教学反馈，提高教研团队的内容迭代效率；在后台运营中，AI 也已经进入财务、人力等环节，提高了整体组织的分工效率。这意味着，AI 在高途正在从「工具」变成「组织的一部分」，是打通业务链条、提升整体效率的底层能力。

值得注意的是，高途也开始尝试把 AI 推向线下场景，例如上海徐汇的 AI 教育研发中心和规划中的智慧学习中心。这类探索并非试图复制线下大班课模式，而是寻找 AI 如何在真实空间中重塑学习体验的方式，例如动态评估学习状态、提升体验感与交付稳定性等。这让高途在「AI 教育」的叙事中保持了其一贯的风格，技术不是目的，而是服务于教学组织的手段。

如果把高途的路径放在行业总体趋势中观察，其典型性会更加明显。

与高途不同，好未来在过去两年逐渐成为技术属性更强的教育企业。在 2025 财年第三季度，好未来实现净营收 6.06 亿美元，同比增长 62.37%，并成功扭亏为盈。其核心增长动力来自 MathGPT、智能评测系统以及一系列面向学校的 AI 教学解决方案。好未来的逻辑是「让技术成为产品」，通过大模型能力、平台化工具和智能硬件形成 toC 与 toB 的双重增长路径。与高途相比，好未来更加「技术中心化」，把 AI 放在业务结构的前端，通过产品规模化驱动增长。

另一条路径来自网易有道。在 2025 年第三季度，有道实现净收入 16.29 亿元，同比增长 3.56%，但在线营销服务收入大幅增长 51.1%，成为公司最大业务板块。与课程或硬件相比，有道把大模型能力放在内容推荐、广告投放和素材生成等商业效率相关的部分，其 AI 逻辑更接近互联网行业的思路：通过算法提升商业变现。

三家公司收入及收入增速比较（2025 财年第三季度）

注：高途与网易有道的 2025Q3 为自然季度，好未来的 2025Q3 为其财年口径，横向比较仅作趋势参考。

把这三家公司放在同一条线上看，会呈现出三种迥异的方向：有道强调「AI 原生的商业效率」，好未来强调「AI 工具与平台化输出」，而高途则坚持「以教师为核心的教学质量」，并让 AI 成为支撑教师体系的基础设施。这种差异使得高途在行业格局中显得更加「教育本身」。它不忽视技术，但也不依赖技术讲故事；它不追求轻模式扩张，而是持续加重在教学供给端的投入。

从最新财报可以看出，高途正在走向一种更健康、更稳定的增长状态。持续的营收增速、显著的亏损收窄、现金流的改善和业务线的盈利能力提升，传递出一个逐步走出调整期的信号。但更值得注意的是，在行业情绪被 AI 强烈牵引的背景下，高途仍然把公司最重的资源压在「老师」这一供给端，试图用更扎实的教学能力建立长期价值。AI 在高途不是一个替代变量，而是一个放大变量；它不是一条捷径，而是一种基础设施。

在教育行业的长期价值体系中，教学质量始终是决定企业边界的关键变量。高途最新一季财报展示的，正是这家公司在技术浪潮与行业重构中，试图让「慢变量」重新占据中心位置的努力。对于希望构建长期品牌的教育企业来说，这种路径或许比任何短期的流量爆发都更能穿越周期。