ECS 2020 | 几何投资合伙人钱鹏飞：标准化或非标化的职业教育最终都会变成平台

近日，在由多鲸资本主办的 ECS 2020 中国教育资本年会上，几何投资合伙人钱鹏飞先生带来了《职业教育趋势与投资策略》主题演讲，分享了他对职业教育的观点。

几何投资合伙人钱鹏飞

以下为演讲实录，经多鲸编辑整理：

大家好，我是几何投资的合伙人钱鹏飞。几何投资是 2016 年创立的专注做教育投资的机构，职业化、信息化、国际化作为公司投资方向的“三化”，职业化是重中之重。几何投资跟教育部以及其他院校合作，在产教融合的布局方面花了很多精力。今天跟大家分享一些关于职业教育的思考。

职业教育一直在演变，以前职业教育侧重于考证，比如考公务员、考教师资格证等。而现在技术更新，人才竞争进一步加剧，终身教育变得非常重要。处于刚毕业阶段的人群，对互联网的触达能力、主动学习能力以及对互联网营销的接受度都比较高。我们看到职业证书、技能培训等刚性需求的在线教育渗透率相对已经较高。而终身教育带来的短期技能型外的综合型教育逐渐兴起。

另外，国家鼓励产教融合，现在有更多企业进入校内，也带动学校在职业教育领域的布局，双方都在追求打破校内外的「围墙」。我认为校外职业教育进入校内是必然趋势。

另一方面是「围墙」之内的人在走出「围墙」，校内定位应用型，走向产业。以广州岭南教育集团为例，这个学校原来是做传统意义上的专科和本科教育，但在养老护理领域已经做了多年的产业投入，学校在校区旁边做了岭南养生谷，涉足养老地产，成了众多养老地产学习的榜样，养老护理相关专业可以跟养生谷做很好的协同。办学机构在做产业的过程中，让更多人才资源和学校产业形成了很好的融合。以产业为背景，教育背景孵化产业也成为一个趋势，墙内的学校都在向墙外走，很多墙内学校开始延展产业。比如，专科院校做口腔医学相关人才培养的，就更能孵化口腔专科诊所等。

关于非学历职业教育的投资，我认为有三个角度去分析，一基于用户和学科差别对待；二是基于规模，聚焦纵深与平台；三是墙内墙外深度融合，同时关注规模。

标准化教育仍不能忽视线下教育，同时我们对线上职业教育保持持续乐观。不同学科竞争优势不尽相同，考证类线下辅导很重要，在刚性约束的环境里更容易实现高质量的交付结果。这不是单纯线上教育内容和形式的问题，而是学生需要约束的环境。中公教育是非常典型的例子，做在线教育的同时，坚定不移地在做线下门店，说明线下是实现高质量交付的重要场景。

线上标准化职业教育目前渗透率比较高，比如教师资格证、公考等领域出现在线教育龙头企业，对应的人群渗透率相对比较高。但职业教育中能力提升类的非标产品，用户渗透率从无到有，围绕如何提高职业技能的终身学习，反而有更多的渗透空间。

其中，不同学科的竞争优势不同。第一类是标准化招录招编或者考证，比如公务员、事业单位、教师等，都需要具有强运营能力。第二类是学历提升，客户追求的不是真实的技能，而是能以最快的速度拿到证书，在这个问题上效率比效果更重要。如何以最快的速度帮助用户拿到证书，是教研核心。第三类是职业技能提升，这些是终身价值很大的增量空间，有价值，但是非标类很难做大规模，要谨慎评估。

总结来说，终身学习是教育的核心目的，职业教育将贯穿更长的用户生命周期。关于终身学习的问题，我来举两个例子，恒企教育从初级、中级、高级甚至在就业过程中都能给用户更好的支持；高顿教育也很有代表性，高顿财经是单一门类，这个门类存在天花板，但高顿教育突破了边界，比如培养财经类证书的学生，到了就业端对应的就是一个企业的财务人员，该财务人员每年的培训、财务系统、税收筹划等延展，到 B 端其实是职业生涯的培训，这就是往终身学习的转变。另外品类横向拓展也是必经之路，中公教育如果达到 2000 亿市值肯定不是因为公务员业务，而是有更多的门类和更下沉的市场。

再讲非标教育类。其实樊登读书会包括老年大学，都属于非标类教育，没有明确的大纲，本质就是内容供给方。我们把这个领域类比成文化影视行业。文化影视行业的上游是明星、导演、编剧，中游是电视剧、电影制作公司，下游是爱奇艺、腾讯视频、优酷视频等。上游受明星的挤压，中游非常分散，下游非常集中，最终爱优腾、江苏卫视、浙江卫视等控制咽喉。上游和下游都在挤压，中间就是辛苦活。非标教育也可能有这样的趋势，产业上下游格局清晰的趋势下，反而平台类投资价值更大。每个门类都非常丰富，供给的企业也很多，但各自用户定位以及整体市场相对比较分散，最终通过平台汇集服务。

非标化教育中，企业想要做到很大规模难度大，所以一方面，我们在这个领域投资非常谨慎，另一方面会考虑平台如何在 C 端把控客户，同时上游把内容聚在一起，形成以内容为核心的平台型格局。

学历教育和非学历教育交叉就是产教融合，融合来自于学历端，也可能来自于非学历端。墙内墙外的深度融合还是要关注规模能否做大。早期有做设备销售的，即把东西卖到学校做信息化，还有做专业共建、学费分成的，以及承接真实项目、以产促教的，比如福建国科，会用很多项目工程让学生有很好的实训能力。不过各专业和学校的深度融合以及校外校内的深度融合，仍然面临专业的问题。

先看一下大背景。《国家教育事业发展“十三五”规划》计划到 2020 年我国高等教育毛入学率达到 50%，2015 年为 40%。

投资高校院校与其他投资不同，相对是低风险下的确定性收益。为什么说是确定性收益？因为学校有多少学生、学费涨到多少、明年的业绩等等很清晰，业绩增长比较稳定。而且高等教育院校牌照受政府严格管控，增长数量缓慢，且原则上不大量新增，牌照价值凸显，特别是本科牌照。另外高市场准入、稳定的生源、可持续的现金流构筑了高等教育行业的护城河，提高了高等教育投资的安全边际。当然，前提是符合国家政策，选择营利性为基础才能讨论这些。

我们投资高等教育有三点考虑，一是产业资源能力强的高职或应用型本科更值得投资，包括产业办学和产教融合等；二是教学运营能力强的高职或应用型本科更值得投资，考虑是否能让学员人人成才。学校强化管理，让学生在校期间学到真本事，提高就业能力，这样的学校就更有价值。三是应用型本科投资的重点是能否挖掘人力资源核心价值。我们投资了东软教育，并且认可他们的模式。东软旗下有丰富的产业资源，能够解决学生的培训，实训，就业等需求。具有产业背景和产业思维的公司做学历职业教育，相比于单纯办学，更具有优势，会重点投资。