上市后首份财报，掌门教育转型之路怎么走

「双减」政策落地已经 100 天。行业至暗时刻，K12 学科培训机构被业务收缩、大幅裁员，甚至倒闭关停的浪潮裹挟，转型成为活下去的必由之路。作为「在线 1 对 1 第一股」的掌门教育，也在积极向素质教育、进校等多元业务转型。

11 月 1 日，掌门教育（ NYSE：ZME ）发布了未经审计的 2021 财年第二季度财报，这也是该公司上市以来的首份财报。虽然财报统计时间只截止到 2021 年 6 月 30 日，暂不能体现「双减」政策产生的影响，但通过财报数据，也能一窥掌门教育公司转型发展的动向。

从营收角度看，财报显示，2021 年第二季度，掌门教育实现净收入 12.574 亿元人民币，较 2020 年同期增长 35.0%。从盈利空间看，掌门教育的毛利润为 5.536 亿元，相比 2020 年同期的 4.254 亿元增长 30.1%；毛利率由 2020 年同期的 45.7% 略降至 44.0%。

掌门教育创始人、董事会主席兼 CEO 张翼表示，「这是掌门教育作为一家上市公司首次发布财报，我们在第二季度取得了出色的业绩，净利润总额同比增长 35.0%，达到 13 亿元人民币，总净收入创下历史新高。面对当前教育环境的变化，公司充裕的资金为未来转型发展提供了坚实的基础。」

「双减」之后，掌门教育采取一系列动作进行转型调整，包括停止法定节假日、周末和寒暑假期间的学科辅导服务，对其他课程进行授课时间等合规的调整，组织架构优化裁员，对接政府主管的第三方资金监管等。

根据财报数据，掌门教育 2021 年第二季度净亏损 7.905 亿元人民币，亏损额度环比扩大 58.96%。有投资人曾向多鲸表示，「按照会计准则，增长越快，亏损额就越大，并非公司运营的问题。比如收 1 万元的学费，不会记收入 1 万元，而是上一节课就记 100 元，但 2000 元的营销费用就会在当月体现。」财报数据显示，掌门教育当期延递收入达 28.115 亿元，通常延递收入主要由预付学费组成，验证了上述所说。

2021 年第二季度，掌门教育总运营费用为 13.441 亿元人民币，相比 2020 年同期的 6.639 亿元增长 102.5%。其中，销售和营销费用为 11.286 亿元，研发费用为 1.220 亿元，一般和行政费用为 0.936 亿元。财报中指出，各项费用均较 2020 年同期增加，主要原因是与小班课相关的广告和营销费用、研发投资和管理人员数量增加。

掌门教育创始人、董事会主席兼 CEO 张翼表示，「自『双减』政策落地实施以来，掌门教育深刻认识国家『双减』政策的重大意义，坚决拥护党中央的决策部署，从加强规范经营、产品和服务转型入手，发挥在个性化教育赛道上占有的资源优势，积极探索转型路径，在推进个性化素质教育 C 端业务的同时，进一步加码 B 端业务布局。」

转型并非一蹴而就。环顾四周，大多数 K12 学科培训机构都是基于自身优势和已有业务进行转型。新东方近期宣布升级大学生业务和海外游学产品，就是对老业务的「回归」。掌门教育也早就在多元化发展上有所布局，积极探索学科辅导与素质教育相辅相成的融合业务发展模式。

据介绍，目前掌门教育已经形成素质教育与学科教育相辅相成的综合性教育矩阵，基本完成教育领域 B 端和 C 端业务整体布局，涵盖智能教学、智慧校园和智慧课堂等多个应用场景。

ToC 端，2018 年，掌门 1 对 1 成立在线素质教育研究院，并于当年宣布将公司升级为素质教育科技公司。截至目前，针对青少年核心素养与能力发展需要，掌门教育在语言培养领域、艺术教育领域和科学启蒙领域，分别推出口才、美术、编程素质教育课程，沿用 1 对 1 授课形式和智能化 AI 技术，提供测评、针对性诊断和个性化学习路径规划。据了解，掌门教育的素质课程将作为校内教学的有益补充，提供周中、课后和节假日全时间段服务。

ToB 端，掌门教育同样是依托在 「AI + 个性化」方面的实践积累和研究成果优势，在智慧教育服务、进校业务领域，将人工智能、大数据与教育深度融合，不断在产品技术侧加码。回看财报数据，本期研发费用增至 1.220 亿元人民币，较去年同期的 0.755 亿元增长 61.59%。目前，掌门教育的智慧教育服务、优质课程内容进入课后延时服务等进校业务已在全国多个区域落地展开，业务拓展保持着良好的发展势头。

此前，掌门教育还依托大数据、AI 技术、云计算等前沿智能技术，携手华东师范大学智能可视分析团队共同打造了「个性化智能教育平台」。该平台紧密围绕新课标和教育教学实际，根据学生的学习情况、学校的教学情况，主动推送优质教学资源，并通过智慧备课系统和智慧课堂系统，构建智能教育助理、智能学习引擎、5G 网络互动式情境教育模式，从而实现「AI+教育」的全场景融合，实现连接学校、教师、学生三方。为学校提供的智能化管理体系，能够帮助教师智慧、创新型教育教学，使师生减负增效，助力校内教育教学模式的融合创新。

展望未来，张翼表示，「教育行业面临着不确定性和挑战，相信优化的监管环境将有利于行业的长期健康发展。未来，掌门教育将遵守法律法规，不遗余力地履行企业社会责任，在政府主管部门的指导下，利用在个性化教育领域的资源积累及技术发展优势，积极转型探索素质教育、进校等业务，不断为学员和学校提供更加优质的教育资源和服务，为国家教育信息化发展提供助力。」